機(jī)械行業(yè)09年中期投資策略
更新時(shí)間：2022-05-24 09:30:25 字號(hào)：T|T
投資要點(diǎn)： 1.機(jī)械板塊上半年跑贏大盤(pán)上半年上證綜指上漲62.53%，SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)(1115.445,-0.29,-0.03%)上漲67.88%，跑贏大盤(pán)5.35...
投資要點(diǎn)：
1.機(jī)械板塊上半年跑贏大盤(pán)上半年上證綜指上漲62.53%，SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)(1115.445,-0.29,-0.03%)上漲67.88%，跑贏大盤(pán)5.35個(gè)百分點(diǎn)。
2.行業(yè)上半年觸底回升跡象明顯今年1-5月份機(jī)械各子行業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月增速已逐漸企穩(wěn)，累計(jì)增速逐月提高；1-5月份機(jī)械子行業(yè)利潤(rùn)同比降幅均收窄，且幅度較大，盈利能力在逐步向好；但行業(yè)主要是內(nèi)需拉動(dòng)，機(jī)電產(chǎn)品前5月出口同比降幅依舊達(dá)到21.9%，外需依舊不足。
3.下半年展望從前瞻性指標(biāo)看，預(yù)計(jì)下半年城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資將保持31%以上的高增長(zhǎng)，將對(duì)機(jī)械行業(yè)形成了強(qiáng)大拉動(dòng)作用，此外PMI指數(shù)也顯示機(jī)械行業(yè)在內(nèi)需的強(qiáng)勁拉動(dòng)下總體保持穩(wěn)中向上的趨勢(shì)；從成本壓力看，預(yù)計(jì)下半年鋼價(jià)維持低位運(yùn)行的可能性較大，行業(yè)原材料成本壓力不大。
4.******子行業(yè)分析09年下半年基建投資預(yù)計(jì)仍將保持較高增速，房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖預(yù)期較強(qiáng)，再加上08年下半年基數(shù)低，我們預(yù)計(jì)工程機(jī)械銷(xiāo)售增速將同比增長(zhǎng)，維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。后期我們******關(guān)注混凝土機(jī)械。
鐵路固定資產(chǎn)投資大幅增加，隨著大功率機(jī)車(chē)及動(dòng)車(chē)組的招標(biāo)和批量交付，機(jī)車(chē)車(chē)輛及動(dòng)車(chē)組制造子行業(yè)的營(yíng)收及利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)將大幅提高，鐵路設(shè)備業(yè)營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)將開(kāi)始反彈。我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
短期看機(jī)床需求仍將低迷，行業(yè)目前還處于調(diào)整期，行業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇相對(duì)滯后，目前我們?nèi)跃S持其“中性”評(píng)級(jí)。
目前國(guó)內(nèi)船舶制造業(yè)新船訂單大幅減少、企業(yè)融資出現(xiàn)困難、履約交船風(fēng)險(xiǎn)加大，作為長(zhǎng)周期行業(yè)，預(yù)計(jì)還將繼續(xù)深度調(diào)整，我們維持船舶制造業(yè)“中性”的評(píng)級(jí)。
5.中期投資策略目前機(jī)械行業(yè)企穩(wěn)回暖跡象明顯，展望下半年機(jī)械行業(yè)走勢(shì)，投資帶動(dòng)的需求上行以及預(yù)期的低成本壓力將使行業(yè)盈利狀況持續(xù)改善，我們維持機(jī)械行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。
下半年機(jī)械板塊中，我們認(rèn)為兩個(gè)細(xì)分子行業(yè)值得關(guān)注：受基建投資及房地產(chǎn)業(yè)預(yù)期回暖拉動(dòng)需求上行的工程機(jī)械子行業(yè)；鐵路投資明確高增長(zhǎng)帶動(dòng)下的鐵路設(shè)備行業(yè)。上市公司方面，我們主要是選擇下游需求增長(zhǎng)預(yù)期較明確的細(xì)分行業(yè)龍頭公司。
6.風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性；固定資產(chǎn)投資增速低于預(yù)期；原材料
